POSCO홀딩스, 지금 사면 안 되는 이유 | 내재가치 vs 현재가의 차이

POSCO홀딩스, 지금 사면 안 되는 이유

내재가치 24만원 vs 현재가 26만원, 순이익 4년째 추락의 진실

🏭 작성자: 시드빌리언    📅 작성일: 2025년 6월 25일    ⏱️ 읽는 시간: 약 9분

모든 투자자가 착각하고 있는 POSCO

POSCO홀딩스(005490) 한국 최대 철강회사니까 안전할 거라고 생각하세요? 그린스틸, 배터리소재 사업으로 미래가 밝다고 보시나요?

하지만 냉정한 분석 결과는 충격적이에요. 모닝스타 분석 내재가치는 24만원인데 현재가는 26만원이고, 순이익은 4년째 계속 떨어지고 있어요. 과연 지금이 투자할 때일까요?

🏭 POSCO홀딩스가 뭐 하는 회사인지부터

POSCO홀딩스는 한국 최대 철강 생산 기업이에요. 포항과 광양에 거대한 제철소를 운영하고 있고, 2024년 기준 세계 233위 기업이라는 타이틀도 가지고 있어요.

주요 사업은 철강 제품 생산과 판매, 무역, 건설 부문이고, 최근에는 그린스틸과 배터리 소재(양극재, 음극재) 사업도 확장하고 있어요. 언뜻 보면 안정적이고 미래지향적인 회사 같죠?

26.25만원

현재 주가

24.62만원

모닝스타 내재가치

-6.2%

안전마진 (과대평가)

4년 연속

순이익 감소

💰 내재가치 vs 현재가: 충격적인 진실

투자에서 가장 중요한 건 적정 가격에 사는 거죠. 그런데 POSCO홀딩스의 내재가치 분석 결과가 충격적이에요.

24.62만원

모닝스타 내재가치

DCF 모델 기반으로 계산된 기업의 진짜 가치

26.25만원

현재 주가

시장에서 거래되는 가격 (6.6% 과대평가)

📊 다양한 분석 기관들의 평가

분석기관	내재가치/평가	방법론	결론
Morningstar	24.62만원	DCF 모델	53% 프리미엄 (과대평가)
Stockcircle	109.8% 저평가	DCF 분석	저평가 (구체 수치 없음)
Ainvest	P/E 6.2배	밸류에이션	업계 평균 대비 저평가
애널리스트 평균	32.09만원	목표가	22.2% 상승 여지

🤔 왜 평가가 이렇게 엇갈릴까?

모닝스타는 DCF 모델로 현금흐름을 보수적으로 계산해서 과대평가라고 하고, 다른 기관들은 P/E 비율이나 성장 가능성을 보고 저평가라고 해요. 특히 P/E 6.2배는 업계 평균 10.5배보다 확실히 낮죠. 하지만 문제는 현재 수익성이 계속 악화되고 있다는 거예요.

📉 순이익 추락의 충격적인 현실

POSCO홀딩스의 가장 큰 문제는 순이익이 4년째 계속 떨어지고 있다는 거예요. 숫자로 보면 더 충격적이에요.

연도	순이익 (억원)	변화율	상황
2021년	7,196억	+302.5%	최고점
2022년	3,560억	-50.5%	급감 시작
2023년	1,846억	-48.2%	계속 하락
2024년	948억	-48.6%	최저점

💸 왜 이렇게 순이익이 떨어지는 걸까?

순이익 감소의 원인들을 보면 구조적인 문제가 많아요. 일시적인 게 아니라 업계 전체의 어려움이죠.

글로벌 철강 수요가 줄어들고, 중국의 과잉 공급으로 가격 경쟁이 치열해졌어요. 게다가 배터리 소재 사업은 아직 초기 단계라 손실을 보고 있고, 미국 관세 문제까지 겹쳤어요. 2024년 1분기에도 순이익이 전년 대비 43% 감소했어요.

✅ 그래도 POSCO의 강점들

• 한국 최대 철강 생산업체
• 글로벌 시장 점유율 상위권
• 그린스틸 사업 확장 중
• 배터리 소재 미래 성장성
• P/E 6.2배 저평가 매력
• 애널리스트 목표가 32만원
• 2030년 그린스틸 수요 8% 증가

❌ 심각한 우려 요소들

• 내재가치 대비 6.6% 과대평가
• 4년 연속 순이익 감소
• 중국 과잉 공급 지속
• 글로벌 철강 수요 감소
• 배터리 소재 사업 손실
• 미국 관세 리스크
• 안전마진 없음 (-6.2%)

🔮 그린스틸과 배터리 소재의 미래는?

POSCO가 미래 성장 동력으로 내세우는 그린스틸과 배터리 소재 사업... 과연 얼마나 기대해도 될까요?

그린스틸은 2030년까지 연평균 8% 성장이 예상되고, 배터리 소재 시장도 전기차 확산으로 성장 가능성이 있어요. 하지만 문제는 이런 사업들이 아직 수익을 내지 못하고 있다는 거예요.

⚖️ 안전마진 -6.2%의 의미

안전마진이 마이너스라는 건 현재 주가가 기업의 진짜 가치보다 비싸다는 뜻이에요. 쉽게 말해서 지금 사면 손해 볼 가능성이 높다는 얘기죠.

현실적인 투자 판단

매수 보류: 내재가치 24.62만원 이하로 떨어질 때까지 기다리기

실적 회복 확인: 순이익 반등 신호가 나타날 때 재검토

장기 관점: 그린스틸 사업 수익성 확보 후 고려

💡 그래서 어떻게 해야 할까?

솔직히 지금 POSCO홀딩스를 사기엔 리스크가 너무 커요. 내재가치보다 비싸게 거래되고 있고, 순이익도 계속 떨어지고 있어서 단기적으로는 투자 매력이 떨어져요.

하지만 장기적으로는 그린스틸과 배터리 소재 사업이 성과를 낼 수 있어요. 그러니까 지금은 관망하다가 주가가 24만원 이하로 떨어지거나, 실적이 회복되는 신호가 나타나면 그때 투자를 고려해보세요.

🎯 언제 매수하면 좋을까?

개인적으로는 이런 시점들을 기다려보는 게 좋을 것 같아요:

첫째, 주가가 모닝스타 내재가치인 24.62만원 이하로 떨어질 때. 둘째, 분기 실적에서 순이익 감소 추세가 멈추고 회복 신호가 나타날 때. 셋째, 그린스틸이나 배터리 소재 사업에서 의미있는 수익이 나기 시작할 때예요.

🏭 경쟁사들과 비교해보니까

POSCO홀딩스만의 문제인지 확인해보려고 경쟁사들과 비교해봤어요. 현대제철, 동국제강 같은 국내 경쟁사들도 비슷한 어려움을 겪고 있어요. 글로벌 철강 업계 전체가 어려운 상황이죠.

하지만 POSCO는 규모나 기술력에서는 여전히 앞서고 있어요. 그린스틸 기술이나 배터리 소재 사업에서도 국내에서는 선두 위치에 있고요. 문제는 이런 강점들이 아직 수익으로 이어지지 않고 있다는 거예요.

⚠️ 투자 전에 반드시 고려해야 할 것들

POSCO홀딩스 투자를 고려한다면 몇 가지 꼭 체크해야 할 포인트들이 있어요.

첫째, 중국의 철강 과잉 공급 문제가 언제까지 지속될지 모니터링해야 해요. 둘째, 그린스틸 사업의 실제 수익성 달성 시기를 지켜봐야 하고요. 셋째, 배터리 소재 사업에서 주요 고객사 확보와 수익 전환 시점도 중요해요.

현재 투자하면 안 되는 이유

내재가치(24.62만원) 대비 과대평가된 주가(26.25만원), 4년 연속 순이익 감소, 안전마진 부재(-6.2%) 등을 종합하면 현재는 매수 시점이 아닙니다. 철강 업계의 구조적 어려움이 지속되는 상황에서 성급한 투자는 위험할 수 있습니다.

💭 결론: 기다림이 필요한 시점

POSCO홀딩스... 분명 한국을 대표하는 훌륭한 기업이에요. 그린스틸과 배터리 소재라는 미래 성장 동력도 있고, 기술력과 규모의 경쟁력도 인정해야 하죠.

하지만 투자는 감정이 아니라 냉정한 숫자로 판단해야 해요. 현재 내재가치보다 비싸게 거래되고 있고, 순이익은 4년째 감소하고 있어요. 안전마진도 없고요.

그래서 제 결론은 "기다림"이에요. 지금 당장 사기보다는 주가가 적정 수준까지 떨어지거나, 실적 회복 신호가 확실해질 때까지 기다리는 게 현명한 선택인 것 같아요. 좋은 기업이라고 해서 언제나 좋은 투자처는 아니거든요.

투자 유의사항

이 글은 정보 제공 목적으로 작성되었으며, 투자 권유가 아닙니다. 철강업계는 경기 변동에 민감하고 글로벌 공급과잉 등의 리스크가 있으므로 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 받으시기 바랍니다. 모든 투자에는 원금 손실 위험이 있습니다.

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