2025년 1분기 미국 경제 위축…원인은 '관세 공포'

2025년 1분기 미국 경제 위축…원인은 '관세 공포'

▲ 출처: Postimg / 미국 경제 흐름을 나타내는 인포그래픽

2025년 1분기 미국 경제가 0.3% 위축되면서 우려의 시선이 집중되고 있습니다. 하지만 이번 수치는 일부 전문가들에 따르면 관세 정책으로 인한 일시적 왜곡일 뿐이며, 실제 수요 기반 경제는 아직 견조하다는 평가도 나옵니다.

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📊 금융시장 영향과 정책 전망

BMO와 UBS 등의 전문가들은 향후 경기둔화 가능성을 높게 보고 있으며, 불확실성이 지속된다면 연준의 금리 인하 가능성도 열려 있다고 밝혔습니다.

Wells Fargo는 이번 수치는 경기침체의 시작이 아니라, 무역정책 변화에 따른 일시적 왜곡이라며, 소비자와 기업의 반응이 향후 경기의 열쇠가 될 것이라고 강조했습니다.

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🔍 "경기침체 아냐, 데이터의 소음일 뿐" - 모닝스타(Morningstar)

Morningstar의 수석 경제학자 Preston Caldwell는 이번 GDP 감소는 경기침체 신호라기보다는 일시적인 무역 왜곡의 결과이며, 수입된 상품은 결국 재고나 소비로 연결될 것이라고 분석했습니다.

그는 또 GDP 데이터는 분기별로 노이즈가 심하므로, 순수출과 재고를 제거한 ‘국내 최종판매’가 더 신뢰할 수 있는 지표라며 해당 수치는 +2.3%로 견고하다고 덧붙였습니다.

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📉 GDP 감소의 주된 원인: 수입 폭증

미국 기업들은 트럼프 행정부의 관세 부과를 앞두고 상품 수입을 앞당기는 이른바 ‘관세 프론트러닝’ 전략을 사용했습니다. 이로 인해 수입은 41% 폭등했고, 이는 순수출을 -4.8%포인트까지 끌어내려 GDP 성장률을 압박했습니다.

🔎 인포그래픽 요약
• 실질 GDP: -0.3%
• 수입 증가율: +41%
• 순수출 기여도: -4.8%p
• 재고 기여도: +2.3%p
• 최종 판매 증가율: +2.3%
• 개인소비 증가율: +1.8% (2년 내 최저)

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📦 2분기는 반사 효과로 '반등' 가능성

Morningstar의 투자전략가 Dominic Pappalardo는 이번 분기의 수입 급증은 다음 분기에 반사적으로 수입 급감 → GDP 플러스 기여로 이어질 가능성이 높다고 말했습니다. 그는 향후 몇 분기는 관세 효과로 경제지표 변동성이 클 것이라 전망했습니다.

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⚠️ 지속된다면 스태그플레이션 우려

Glenmede의 Michael Reynolds는 GDP 하락과 물가 상승이 동시에 나타난 이번 보고서는 스태그플레이션 초기 신호라며, 관세가 소비와 기업 지출에 악영향을 미칠 것이라 우려했습니다. 그는 소비자들이 물가 상승에도 지출을 지속할지, 혹은 지출을 줄일지가 관건이라고 밝혔습니다.

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출처: Morningstar, Wells Fargo, Pantheon Macroeconomics, UBS, BMO, Glenmede 등 전문가 분석 인용.

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