동원 F&B 내재가치 평가 (feat 안전마진)

 

 

동원 F&B 가치 평가

 

동원 F&B는 한국의 대표적인 식품 기업 중 하나로, 다양한 제품 라인을 통해 많은 소비자들의 사랑을 받고 있습니다. 최근 동원 F&B의 재무 데이터를 기반으로 내재가치와 안전마진을 평가하는 작업을 진행해 보았습니다. 이 글에서는 동원 F&B의 가치를 평가하는 방법과 결과를 공유하고자 합니다.

 

성장 단계 가치 계산

 

가치 평가의 첫 단계는 성장 단계 가치를 계산하는 것입니다. 성장 단계에서는 기업이 높은 성장률을 유지할 것으로 예상되며, 이를 반영하여 가치를 계산합니다. 동원 F&B의 경우, 성장률을 5.5%로 설정하고 할인율(WACC)을 9.25%로 설정하였습니다. 이를 바탕으로 각 년도에 대해 EPS를 할인율과 성장률을 고려하여 계산하였습니다.

 

예를 들어, 첫 해의 성장 단계 가치는 다음과 같습니다:

\[ \frac{7046 \times 1.055^1}{1.0925^1} = \frac{7439.53}{1.0925} \approx 6811.43 \]

 

이와 같은 방식으로 10년차까지 계산한 결과, 성장 단계 가치는 약 70,024.48 원으로 도출되었습니다.

 

터미널 단계 가치 계산

 

성장 단계가 끝난 후, 기업은 안정적인 성장을 유지하는 터미널 단계에 접어듭니다. 이 단계에서는 성장률을 4%로 설정하고, 동일한 할인율을 적용하여 가치를 계산합니다. 터미널 단계 가치는 성장 단계 종료 시의 가치를 구한 후, 이를 터미널 단계 동안 할인하여 계산합니다.

 

예를 들어, 첫 해의 터미널 단계 가치는 다음과 같습니다:

\[ \frac{7046 \times 0.6565 \times 1.04^1}{1.0925^1} = \frac{4812.78}{1.0925} \approx 4405.67 \]

 

이와 같은 방식으로 10년차까지 계산한 결과, 터미널 단계 가치는 약 50,674.72 원으로 도출되었습니다.

 

총 내재 가치 계산

 

성장 단계 가치와 터미널 단계 가치를 합산하여 총 내재 가치를 구합니다. 이를 통해 동원 F&B의 총 내재 가치는 약 120,699.20 원으로 계산되었습니다.

 

안전마진 계산

 

총 내재 가치와 현재 주가를 비교하여 안전마진을 계산하였습니다. 현재 동원 F&B의 주가는 43,750 원입니다. 이를 바탕으로 안전마진을 계산한 결과, 약 53.64%의 안전마진이 도출되었습니다.

 

결론

 

동원 F&B의 내재가치를 평가한 결과, 현재 주가는 내재가치보다 낮아 상당히 높은 안전마진을 보이고 있습니다. 이는 동원 F&B가 장기적으로 안정적인 성장을 지속할 가능성이 높다는 것을 시사합니다. 물론, 이러한 가치는 다양한 변수에 따라 달라질 수 있으며, 투자 결정 시에는 여러 요소를 종합적으로 고려하는 것이 중요합니다.

 

동원 F&B의 가치 평가를 통해 기업의 현재와 미래 가치를 파악하는 데 도움이 되셨기를 바랍니다. 앞으로도 지속적인 재무 분석을 통해 더 나은 투자 결정을 하시길 바랍니다.